テスラは2026年4月22日（現地時間）、2026年第1四半期（1月～3月）の決算を発表した。総売上高は223億8700万ドルと前年同期比16%増、自動車部門は回復し、高マージンのサービス事業も急伸した。調整後EPSは0.41ドルと市場予想を大幅に上回り、発表直後アフターマーケットでは一時、株価も高騰した。ガイダンスからはFSDやロボタクシー、オプティマスなど自動化・AIシフトへのさらなる準備・投資が浮き彫りとなった。
2026年第1四半期決算の概要
総売上高は223億8700万ドルで前年同期比16％増、自動車部門の売上は162億3400万ドル（前年同期比16％増）、エネルギー部門は24億800万ドル（前年同期比12％減）、FSDを含むサービスやその他事業の売上は37億4500万ドルとなった（前年同期比42％増）。
調整後EPSは0.41ドルとなり、市場予想を大幅に上回った。営業利益は9億4100万ドルで前年同期比136％増、調整後純利益は14億5300万ドルで前年同期比56％増となった。フリーキャッシュフローは前期の14億2000万ドルから14億4400万ドルに微増しており、好決算と言える内容だ。
決算概要
業績好調ながらAIシフトへの投資加速で株価は様子見
総売上高：223億8700万ドル（前年同期：約193億ドル／16％増）
営業利益：9億4100万ドル（前年同期：約4億ドル／136％増）
純利益：14億5300万ドル（調整後）（前年同期：約9億3400万ドル／56％増）
調整後EPS：0.41ドル（前年同期：0.27ドル／52％増）
自動車部門の回復をサービス事業が支え、エネルギー部門の一時的な減少を完全にカバーしたことで、全体の粗利益率が大幅に改善した。サービス収益の増加はFSDサブスクリプションの伸長によるものだ。
株価についても自動車事業の回復とAI・自動化の成長ストーリーによって、発表直後アフターマーケットでは一時、+4%超（406ドル前後）まで上昇した。だが、Q&A内でタネジャCFOからの、今後のAIシフトへの投資加速で今年後半はフリーキャッシュフローがマイナスになる可能性が高いとの発言を受けて、アフターマーケット終値では386ドル前後まで下落した。全体的には決算内容はポジティブだが、資本支出増で当面は様子見といったところだろう。
事業概要
第1四半期公式総括のポイント
テスラの決算資料サマリーでは次のポイントが述べられており、今後もAIハードウェア企業としてのインフラ投資の加速が予想できる。
Q1において、ロボタクシーと将来のロボティクス事業を支えるインフラおよびAIソフトウェアの構築が、着実かつ大きな進展を遂げた。追加のAIコンピュートのランプアップ、バッテリーおよびバッテリー材料に関する新工場の立ち上げを本格化させるとともに、メガパック3、サイバーキャブ、セマイ（Semi）トラック生産開始に向けた生産ラインの準備をさらに前進させた。
セマイトラックはいよいよ量産へ。
APACおよび南米市場では車両需要の継続的な成長が見られ、ヨーロッパおよび北米市場でも需要の回復が確認された。貿易・地政学情勢が不確実性を増す中、車両・エネルギー・AIの各分野で地域ごとの主要材料・部品へのアクセスを確実なものとするため、必要な投資を積極的に進めている。
テスラ車両における手頃な価格と実用性は、ガソリン車がエネルギー供給網の脆弱性から割高になる中で、引き続き最大の競争優位性となっている。自動車事業の追い風、FSDの進展、ロボタクシーの本格ランプアップ、量産に向けたオプティマスの進捗、そしてエネルギー生産能力の拡大により、2026年の自社のポジショニングに大きな期待を抱いている。
テラファブのリサーチファブ。
ガイダンスとQ&Aのポイント
ここからは電話会議のガイダンスとQ&Aで話された主なポイントを紹介したい。
イーロン・マスクCEOの発言
●無監督FSD（FSD Unsupervised）はいつ顧客に届くのか？ 推測だが、今年のQ4には可能になるのではないか。次世代ハードウェアAI5はいずれ到来するが、すぐには車に搭載されない。なぜなら現行のAI4でも無監督FSDを達成できるからだ。
●今年の年末までにはFSD15が実現すると思っている。それはソフトウェアアーキテクチャーを一新するだろう。
●残念ながらHW3については無監督FSDを達成することはできない。しかしながら、HW3でFSDを購入した顧客に対して、AI4搭載車へのトレードインを提供し、コンピュータとカメラのアップグレードも提供する予定だ。HW3の車両に対してFSD14のライトバージョンも6月には提供予定だ。
●オプティマスの生産開始は（フリーモントで）7月末から8月頃と想定している。最後のモデルS/Xの生産は5月末で終わる。その後、オプティマス専用の新生産ラインを設置する。ギガ・テキサスにも第2の工場を建設中で、来年の夏に生産を開始する。
●サイバーキャブの生産をちょうど開始した（冒頭写真）。新製品で全てが新しいため、初期生産は遅くなるのは当然だが、今年末にかけて指数関数的に加速するはずだ。
次世代チップ AI5。
ヴァイブハブ・タネジャCFOの発言
●2026年のCapex（資本支出）は250億ドル超となる見込み（前回決算時の200億ドル超から上方修正）。リチウム製錬、LFPバッテリー、サイバーキャブ、セマイ・トラック、メガファクトリー、オプティマスの6つの新工場への投資を積極的に継続する。
●サービス事業拡大の大部分はFSDサブスクリプションによるもの。中国でのFSD承認を第3四半期までに得られることを期待している。
●2026年のエネルギー貯蔵製品の展開量は、依然として2025年を上回ると予想している。
※記事中画像はテスラIR資料より引用。
文／前田 謙一郎（x.com）
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